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人们往往会落入信念固有的思维陷阱，在满仓时忽视下跌信号的出现，而在空仓时忽视上涨因素的累积。巴菲特看透了这一思维误区，主张认清投资与投机的差异，认为应理性投资而不应非理性投机。对投资者而言，过度敏感效应是很难避免的，在股市上涨时，人们往往过分乐观，倾向于相信大牛市是永无尽头的，于是过分推高了股票价格;而股市下跌时，人们往往过分悲观，倾向于相信大熊市是不可避免的，于是过分打压股票价格。巴菲特认为，正是人们的非理性行为使得股票价格围绕其价值进行过分的波动，为投资带来机会。
从短期行情表现来看，中报业绩行情、市场担忧的修正和新发基金的建仓都有利于市场上行。目前沪深300指数预测市盈率在20倍以下，许多大盘蓝筹股呈现明显的折价状态，A股市场已经具有较好的战略投资价值。对于投资策略，我们认为在油价呈现回落趋势的情况下，近期市场的最大担忧在趋于消除。鉴于宏观经济总体周期仍然处于下行通道，在总体配置上继续维持攻守兼备策略。坚持从业绩和估值两个角度，自下而上精选个股，近期重点参照上市公司的中报业绩来筛选优质个股。 |
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