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上半年行业保持稳定增长
据统计数据显示，2008年前5个月电力设备行业的销售收入同比增长29.05%，利润总额同比增长达到33.63%，继续保持快速增长。2008年前5个月电力设备行业毛利率水平继续小幅下滑。电力设备的原材料主要是钢材、铜、铝等金属。钢材在锅炉、汽轮机、发电机等设备成本构成中占比达50%~80%，钢价大幅上涨使上述发电设备制造加大了成本压力。
净利润增幅慢于收入增幅
2008年上半年电力设备上市公司（共51家）营业收入继续保持稳步增长，共实现收入491.12亿元，同比增长19.75%；归属母公司所有者的净利润34.28亿元，同比增长7.44%。净利润增长明显慢于收入增长。从行业总体来分析，主要有两方面原因：一是受原材料涨价影响，毛利率有所下降。2008年上半年毛利率由2007年同期的20.68%下降至19.69%，同比下降0.99个百分点。另一方面在于费用同比上升较快，尤其是由于国家实行货币紧缩政策，财务费用同比增长了61.44%。当然也有特殊原因存在，例如由于"5·12汶川大地震"造成东方电气(600875)利润大幅下滑。
新能源设备将快速发展
火电发电设备稳步增长，看好新能源设备。根据国家统计局数据，2008年上半年发电设备产量6243.07万千瓦，同比增长10.1%。由于火电设备增速大幅下降，发电设备已从前几年的高速增长逐步回归稳步增长，出现了明显的增长速度拐点。在传统的火电设备保持平稳的同时，未来较长一段时期内，水电、风电、核电、光伏发电等新能源及可再生能源设备将会有快速发展。随着传统能源石油、煤炭价格的日益高涨，新能源产业得到了重视，面临巨大的发展机遇。
"十一五"电网投资加大
在2007年最新的"十一五"电网规划调整报告中，国家电网公司计划电网投资11300亿元，比2005年原规划提高了31.6％。加上南方电网投资，预计"十一五"期间全国电网投资总额为14300亿元左右，年均投资额3000亿以上，是"十五"期间电网投资的2倍多。其中高压主干网建设、城市电网改造、特高压电网建设是本轮投资重点。
关注输配电与新能源设备
继续维持对电力设备行业增持评级。具体到各细分子行业：输配电设备、新能源设备给予"增持"评级，火电设备、电线电缆给予"中性"评级。给予"增持"的重点上市公司有天威保变、特变电工、金风科技、平高电气、湘电股份、思源电气。
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