国金证券：拓维信息 手机动漫带动企业业绩快速成长

　　􀂄我国无线增值业务依然处在发展初期，3G的推广成功将有助于行业深入发展；无线增值业务未来仍然将保持快速增长态势，非短信类的增值业务成为行业的主要推力；

　　􀃊我们从行业的业务结构、内容提供商的分析不难看出无线增值业务仍在发展初期；

　　􀃊3G在流媒体、数据传输方面的技术提升增强了非短信类增值业务的用户吸引力，从而拓展了它们的发展空间，使之成为行业增长新的动力；

　　􀂄由于我国无线增值行业由运营商主导，因此与运营商良好的合作关系成为企业成功的重要因素，但由于非短信类增值业务的市场占比很小，使得企业与运营商的合作关系并不对等，因此，要判别公司是否能和运营商保持良好的合作关系还需要紧密的跟踪，这也是企业的风险所在；

　　􀂄我们认为拓维信息的竞争优势在于其拥有长期的电信软件经营经验，同时，其在动漫方面的领先优势，使得公司未来在手机动漫方面拥有先发优势，然而，规模较小是企业最大的困境，这使得企业抗风险能力较弱；

　　􀂄我们预测2008～2010年公司实现净利润82.85、105.45和145.51百万元，同比分别增长30.86%、27.28%和37.99%，EPS分别为1.037、1.320和1.822元；我们给予拓维信息的合理定价为39.60元，相当于38x08PPE，30x09PE。

　　􀂄我们需要关注企业与运营商合作关系出现波动对业绩的负面影响。