国都证券：博汇纸业 中期业绩大增1.5倍

　　博汇纸业   公告，预计08年上半年归属于母公司普通股股东的净利润同比增长150％以上。根据07年同期每股收益测算，08年中期每股收益在0.55元左右。

　　公司称，业绩增长主要原因是:08年上半年，公司生产的书写纸、涂布白卡纸受供求关系因素的影响，销售价格同比大幅提高；07年公开增发的募集资金投资项目之一--年产15万吨石膏护面纸技术改造项目2007年8月份投产，部分增加了公司的利润；公司执行的企业所得税率由33％改为25％。

　　国都证券调研报告认为，白卡纸的需求增长将在10％左右，而近年白卡纸的供给增长较少，毛利率上升较快，我们预计08 年度毛利率将达到25％左右。预计价格上涨空间相对较小，但仍然看好公司白卡纸的发展前景。而公司的文化纸业务由于关闭落后产能造成文化纸供不应求，价格涨势凶猛，而成本则相对稳定。预计下半年价格仍有上涨的空间，08 毛利率将在25％以上。国都证券预计，08-10 年的每股收益分别为0.76 元，0.89 元和1.17 元，公司2008-2010 年未来三年的净利润复合增长率大约为25％，给予其“推荐”评级。