安信证券：开滦股份 产品价格稳健上涨

　　产品价格稳健上涨：受益于国内钢铁行业产量的增加，以及国内外炼焦煤价格的上涨，钢铁企业的套利出口，国内炼焦煤价格出现了节节上涨的格局，目前 开滦股份炼焦煤的价格以及达到了1600元/吨(不含税)，为公司未来业绩的增长提供了坚实的平台，根据我们的判断，预计未来炼焦煤产品的价格将会稳健增长，直到国内外差价逐步消失。

　　公开增发完善产业链：公司拟以公开增发方式发行不超过招股意向书公告日公司股份总数10%的股份。募集资金用于公司200万吨/年焦化一期工程干熄焦节能改造项目、200万吨/年焦化二期工程项目、20万吨/年焦炉煤气制甲醇二期工程项目、10万吨/年粗苯加氢精制项目、30万吨/年煤焦油加工项目、采掘设备技术升级改造项目，将会进一步完善公司产业链，提升未来业绩。

　　维持“增持-A”的投资评级：我们预计2008-2010年公司的营业收入为8452、10458、10772百万元，对应的净利润为1673、1895、1965百万元，对应的每股收益为2.25、2.61、2.81万元，同时需要说明的是公司有再融资的需求，所以释放业绩的动力较强，对于公司的再融资项目我们保持乐观的态度，看好公司煤焦化一体化发展战略，维持前期的评级和目标价。