平安证券：华星化工 业绩超出预期

　　目前投资者对公司的关注主要集中在草甘膦。实际上，公司农药产品结构合理，除草甘膦外，还有杀虫剂、除草剂、杀菌剂20多个原药100多个产品，且产品全部符合国家产业政策，不存在被强制淘汰或受限制等风险。而且公司还在不断加大投入力度，研发新品种，保持在国内农药行业的领先优势。

　　公司将根据产品发展战略，开发“新型、环保、方便、经济”的农药新剂型，力争3~5年内，使新剂型品种占全部产品销售总额的比例提高到30%以上。公司未来争取使原药和制剂的营业收入比例达到1：1。该战略符合国际农药行业利润不断向下游制剂和渠道转移的趋势。

　　保守起见，我们暂时维持公司08、09年EPS分别为1.546、2.715元(摊薄后)的预测，但会及时根据公司经营情况的变化做出调整，维持“强烈推荐”投资评级。